紀錄:嚴富民 主委

各位先生、女士,大家晚安,我常來IMC,這次是貴社王鎮平先生的邀請,他是雲林同鄉會總幹事,我是常務理事,所以他吩咐的事我一定照辦。我想今天來跟大家分享2008年的投資趨勢怎麼走。在還沒講之前,我想如果你在全世界都有投資,我勸大家全部撤回來台灣就對了。為什麼這樣講,從2000~2008年只有少數幾個國家是躺在那裡沒有動,台灣是其中一個,那現在呢?全世界都下來了,如果你有買海外基金一定是虧,為什麼呢?最近全世界都有股災,從美國到歐洲再到亞洲,單單這三個月之內,那裡跌最慘?大陸及香港,大陸A股從6429點跌主3861點,跌了41%,香港國際股市,從20609點跌至10798點,跌了49%,以往台灣跌得比別人多,今年跌最少,還有新台幣,往年貶值多於升值,今年卻升值10%,從33.45元升到30.7元,各位就知道,最近全世界紛紛都把錢匯來台灣,大家都在等3/22的選舉結果,這禮拜我也很觀注,不過逆轉勝好像還沒嬴。

2000年阿扁選總統,當年大型造勢晚會3/12在高雄,那一天李遠哲、施振榮、林懷民等出來挺阿扁,使得奠定阿扁勝選契機,所以3/13台股一開盤跌了648點,那一大跌就預告阿扁當選。2004年那一次的兩顆子彈是在2:15發生,台股已收盤,原本以為連戰會當選,所以漲了一禮拜,忽然兩顆子彈改變命運,阿扁又贏了,那次選後跌了2000多點,為什麼呢?因為所有的錢都卡位了,但結果出乎意料,引發資金退埸效應。這次3/16的大型造勢活動謝長任陣營表現可圈可點,馬陣營造勢卻不怎麼樣,我想隔日應會大跌至少500點,但結果只跌155點,只反映國際股市下跌,沒反應謝長任當選的訊息,好像沒有逆轉勝的跡象,而藍軍在1/12立委選舉已嬴了3/4席次,一黨獨大是人民自動投票給國民黨的,若這次選出的總統跟立
法院的多數黨不同的話,那是非同小可的,所以台灣這時候就很重要。

這段時間新台幣為什麼升這麼多?因為之前跑太多錢出去,剛好全世界在這時候沒路走,台灣相對安全,所以錢就開始回來,今年台灣是全世界少數能對抗全世界景氣衰退的國家。從2000~2007年是全世界的黃金期,那現在正要下跌,而台灣本來就扒在地上,所以台灣反而會越來越好,而且兩岸如果開放,那台灣會出乎大家預料的好。現在全世界景氣都在往下調整,你會發現黃金從來沒超過1000美元,現在出現了。石油也突破100美元/桶,美元也相當弱勢,1英鎊兌2.1美元,由於美元弱得不像話,造成歐洲物價飛漲,所以我想先把大前研一的新經濟影響力跟大家來說明一下,他說從中國、印度、南美、北歐、俄羅斯一直到東歐興起之役,形成無國界經濟,加上網路時代的數位經濟,再加上原本就存在的實體經濟,這三種經濟時而個自發揮,時而相加相乘,形成倍數經濟,它可以創造無窮無盡的財富,也可像1997亞洲金融風暴一樣沒有止盡的下跌。

從2000~2007年全世界都很好,如俄羅斯股市從37點漲至2159點,漲70幾倍,所以好的時候不得了,壞的時候也無止盡的跌,所以這次世界金融變動的幅度越來越大,買海外基金要特別小心。他說未來變動世界的大事,不是國與國的戰爭,也不是企業間的爭霸,而是個人間的爭戰,優秀的戰士可獨霸舞台,改變世界的版圖,那個人不對將全盤皆輸,像郭台銘最近常出現在娛樂版,他的股票不太能買。另外歐元漲很多,要留意匯率變化。現在歐洲股市市值開始打敗美股市值,歐洲經過100年後開始與美國平起平坐,美國GDP在2007年13兆8400億美元,而歐盟8兆8000億歐元換成美元也有13兆8800億美元,剛好超過美國,關鍵在匯率,使歐洲大幅成長。不過目前不太一樣,因美國次房貸問題最近不太妙,歐洲長期升值,使歐洲逐漸喪失競爭力,美國又將利率從5.25%降主2.25%與歐洲利差擴大,錢又跑到歐盟,使歐盟出口越來越沒競爭力,歐洲股市都跌得很慘,如愛爾蘭股市從10364點跌至5600點跌40%,長期看起來歐洲股市沒什麼希望,標準空頭走勢。

今年全世界經濟都在反轉,我以蘇富比的一幅圖流標造成蘇富比股價大跌來說明,這幅圖是梵谷生前最後的幾幅圖之一,底價5000萬英鎊,但只有一位出價1200萬英鎊而流標,隔日蘇富比股價開盤跌38%,這代表經濟有嚴重的反轉壓力,所以大家要有危機意識。而這次以美國為首的經濟體是以房地產下跌為主要因素,其傷害為重傷。2008年為景氣衰退的第一年,美國未來利率有可能降至1%,代表危機才開始。美國經濟有三個要害,這三個要害沒解決,全球經濟也不會好。第一個是美元弱勢,全世界央行視美元為燙手山芋,都在降低對美元的持有率。另外美國將衰退輸出到全世界,次房貸問題全球延燒,貝爾斯登是美國第五大投資銀行因次房貸賣給JP,股價一度到186元/股,卻賣2元/股。

昨天報紙講英國有位富豪買貝爾斯登,使財富突然間幾十億英鎊就不見了,可見問題嚴重。另外美國房地產這次泡沫化也是一個很嚴重的災難。Fed這次全力搶救經濟,採用降息方式,使美元越弱,物價就越漲,形成停滯性通膨,也就是經濟沒成長物價卻上漲,短期無解。舉例,花旗之前是好銀行,但次房貸影響,股價從55元跌到17.9元跌60%。另外2006年12月跟朋友去越南看,那時好的不得了,但一個市埸剛起來最投機,稍安勿躁,後來的三個月後,股市從1172點跌到572點,所以要特別小心。

美國房地產在2005年就有問題,美國房地產分類指數提前在2000年的1333點反轉下跌至209點跌84%。現在美國房地產止跌,美國經濟就可能觸底。另一個訊號,費城半導體指數從1360點跌至300多點也見底不再破底。

不過全球市埸重心逐漸轉移至東方。我們回顧歷史,中國全盛時期在乾隆1735~1795年,那時中國產值是全世界2/3,到文革時經濟產值剩1.8%,剛好200年倒轉,用股市術語來看,中國經濟市埸剛好走200年空頭,到1978年才結束。第一次世界大戰美國經濟產值全世界40%,現在似乎兩者角色互換。從香港股市看,最近兩家公司命運相反,康師傅股價從4毛漲至9.8元,富士康股價27.7元跌至9.8元,這也告訴我們台灣這幾年做代工的會面臨嚴重挑戰,電子股要小心。今年中國通過勞動合同法,使工資急速上升,九龍紙業股價26.75元跌至5.9元,這也說明大陸要從世界工廠轉向,所以做代工的將來會慘得不得了。

那這次台灣為什麼會改變,從3/22以後不管誰當選,兩岸會開放。這幾年台灣會這麼慘,因為台灣沒有經濟體,我們人過去錢過去,他們卻不能來。台灣一年到大陸有460萬人次,大陸來台9萬多人次,台灣到大陸投資大約1兆美元,大陸沒辦法投資台灣,所以台灣再厲害也沒辦法,所以只要兩岸的人流錢流對流,台灣的命運就會很大的不同。今年剛好是時機點,因大陸通過勞動合同法使台商回流,也使台灣房地產上來,台商有些也想回台退休,台灣豪宅供不應求,房地產也會形成M型化。在全球奔騰後,從各方面來看,台灣樣樣都便宜。

我記得1992~1993台股12682點,那時香港2200多點,後來香港30000多點,什麼原因?台灣自己斷手斷腳,全世界把自己搞這麼慘的很少。那未來呢?我引用玄學李居明的論述,台灣將有5年大運,今年是台灣人的作戰年,2008/8/8以後台股會有一波瘋狂行情。今年股市第二季回檔,下半年會很好。今年投資最棒的地方就在台灣,所以一開頭我就預告把全球資產撤回台灣。我舉例子,我一個朋友,在民國74年台灣發生十信風暴,他認為台灣完蛋了,所以他趕緊把忠孝東路在永福樓對面的106坪房子賣掉,1坪賣58200元,賣完錢匯美國,換匯1:40.6元,換了13萬美元,他走時台股600多點,房地產也是最低,到丁1989年隔4年後回台灣,那時台股上萬點,台幣匯率25.5元,這下嚴重了,房地產大漲,1坪40萬,這位老兄仰天長嘆,再把美元匯回台灣,原本的錢只能買9坪,什麼壞事沒做,資產嚴重縮水,所以各位要小心,今年台股是要翻身的一年。

這次台灣新的變化1/12以後大概就定了,為什麼?因3/4立委席次可主導政局,未來領導人若同邊的話,就可結束朝小野大的困境,重回拚經濟架構。在1/12選完立委,1/14外匯交易量25.66億美元史上第7大量,1/15日39.32億美元史上最大量,另外台幣急升,使電子股匯損嚴重。而今年最紅的股票都是有土地的。

台灣這幾年成績單來看,2007年第3季GDP6.8%,第4季6.39%,今年5.7%算不錯。人均所得17294美元,08年預計18693美元,若台幣升破30元,人均所得提早突破2萬美元。未來投資標的,兩岸直航概念股。另1/15外匯最大量,匯進資金全買了6檔金融股,國泰金、元大金、富邦金、台新金、第一金及中信金。抗通膨股可留意,如台肥、大同、南港、士電、勤益及歌林。

我的想法,未來一年最值得一搏的機會就在台灣,希望未來一年各位在台灣有一個豐收的一年。謝謝大家!